一、一季度和5月份水泥價格走勢概況

　　全國水泥價格經(jīng)過2016、2017年的扶搖直上，2018年1月上旬達到高點后開啟下跌，1-3月中旬持續(xù)下跌，3月末全國水泥價格指數(shù)為132.03點，相比2018年初下跌了12.09%，但相比去年同期仍有25.48%的漲跌。

　　2018年5月全國P.O42.5散裝水泥月度均價為432.16元/噸，環(huán)比上漲19元/噸。月內(nèi)，各省水泥價格均呈現(xiàn)上漲趨勢，其中，上海、浙江、福建上漲最為明顯，分別上漲78元/噸、60元/噸、34元/噸。新疆價格下降最為明顯，下降22元/噸。

　　圖1:2016年～2018年第一季度全國水泥價格指數(shù)

　　圖2：2018年5月全國各地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格表

　　從各區(qū)域一季度水泥價格指數(shù)來看，前期水泥價格較高的地區(qū)跌幅更大。北方水泥價格有小幅上漲，東北地區(qū)漲幅居全國首位，一季度上漲6.56%，華北地區(qū)緩慢上漲一季度合計漲幅2.25%，西北地區(qū)一季度價格先跌后漲，合計仍有2.74%的漲幅。華東地區(qū)跌幅最大，一季度持續(xù)下跌22.64%，中南地區(qū)下跌了5.25%，西南地區(qū)價格基本保持穩(wěn)定。

　　圖3:2018年一季度各區(qū)域水泥價格指數(shù)

　　二、水泥生產(chǎn)方面

　　2018年1季度水泥產(chǎn)量大幅下降，1-3月份，水泥產(chǎn)量為3.76億噸，同比去年同期下降了14.7%。

　　圖4：水泥累計產(chǎn)量及同比增速走勢圖

　　全國六大區(qū)域中水泥累計產(chǎn)量均同比下滑，東北、華北和西北地區(qū)水泥產(chǎn)量急劇下滑，其中東北和華北地區(qū)自2017年起增速就持續(xù)下滑，西北地區(qū)自2017年6月份增速轉(zhuǎn)正為負(fù)后一路下滑。西南地區(qū)從2017年下半年開始下滑，華東和中南地區(qū)從2017年底開始下滑。

　　圖5：2018年一季度六大區(qū)域水泥產(chǎn)量及增速情況

　　分省市來看，1季度共有18個省市自治區(qū)水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)負(fù)增長，北方水泥產(chǎn)量下滑最多，西北、華北和東北地區(qū)除天津和吉林省外各省產(chǎn)量均下降，其中黑龍江和青海下降幅度最大，同比分別下滑53.4%和51%。一季度東北地區(qū)固定資產(chǎn)投資完成額同比增0.67%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中房地產(chǎn)投資完成額同比增長1.25%，增速轉(zhuǎn)正且高于去年全年增速，盡管新開工面積同比增長8.31%，但施工面積同比跌幅加大，下滑4.84%。西北地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速同比大幅下降，房地產(chǎn)投資增速同比大幅下滑14.1個百分點，商品房新開工面積增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，投資下降的拖累西北各省水泥產(chǎn)量全線下降。華北地區(qū)固定資產(chǎn)投資完成額同比下滑7.8%，出現(xiàn)罕見的負(fù)增長，房地產(chǎn)投資完成同樣出現(xiàn)萎縮，基建投資也大幅下滑。

　　圖6：2018一季度各省市自治區(qū)水泥產(chǎn)量及增速情況

　　三、宏觀背景

　　（1）2018年1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。從環(huán)比速度看，5月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.47%。其中，民間固定資產(chǎn)投資134399億元，同比增長8.1%。

　　（2）2018年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.8%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比上年同月加快0.3個百分點，比4月份回落0.2個百分點。從環(huán)比看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.58%。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，與1-4月份持平。

　　（3）2018年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長10.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點。其中，住宅投資29037億元，增長14.2%，增速與1-4月份持平。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.1%。

　　（4）2018年5月份，全國居民消費價格同比上漲1.8%。其中，城市上漲1.8%，農(nóng)村上漲1.7%；食品價格上漲0.1%，非食品價格上漲2.2%；消費品價格上漲1.3%，服務(wù)價格上漲2.5%。1-5月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲2.0%。

　　5月份，全國居民消費價格環(huán)比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農(nóng)村下降0.1%；食品價格下降1.3%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格下降0.2%，服務(wù)價格下降0.1%。

　　（5）2018年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲4.1%，環(huán)比上漲0.4%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲4.3%，環(huán)比上漲0.3%。1-5月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲3.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格上漲4.2%。

　　（6）5月31日國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)，5月份，制造業(yè)PMI為51.9%，高于上月和上年同期0.5和0.7個百分點，為2017年10月以來的高點，制造業(yè)擴張步伐加快，發(fā)展動力進一步增強。

　　四、綜合分析

　　隨著夏季淡季即將來臨，甫見復(fù)蘇的需求有下滑的跡象，近期漲勢放緩。由于環(huán)保、基建和房地產(chǎn)放緩等因素，北方地區(qū)仍未走出需求疲軟的狀態(tài)，北方部分地區(qū)5月已開始停窯，6月將迎來大面積的錯峰停窯，盡管需求不振，預(yù)計6月水泥價格依然保持穩(wěn)定。